|
Игра в ключевую: почему ставка ЦБ не упадет в этом году ниже 15% 01.10.2025, 18:06, (источник: Ассоциация Российских банков) |
|
Центральный банк РФ в 2025 году, по оценкам экспертов, вряд ли снизит ключевую ставку ниже 14–15%, несмотря на давление со стороны рынка и желание бизнеса получить более дешевые кредиты. Ожидается, что такой уровень ставки будет влиять на весь спектр экономических явлений — от инфляции и инвестиционного климата до доступности ипотеки и финансовой устойчивости малого и среднего бизнеса. Однако бывший первый зампред ЦБ Олег Вьюгин считает, что актуальную ставку необходимо сохранить на уровне 17%. Финансисты и экономисты дают разностороннюю оценку складывающейся ситуации и делятся прогнозами на 2026 год. Подробности — в материале "Известий". Осторожное снижение или сохранение ставок Последний квартал 2025 года ставит важные вопросы: как именно и насколько быстро Центробанк готов снижать ключевую ставку, если положение бюджетной политики и инфляционные риски остаются высокими? Эта дилемма приковывает внимание не только финансистов, но и представителей политики, для которых ставка — это не просто цифра, а инструмент поддержания экономики на плаву. Несмотря на сложные решения по бюджету, смягчение денежно-кредитной политики в этом году продолжится, заявил в беседе с "Известиями" председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. — Полагаю, что на двух оставшихся заседаниях Совета директоров Банка России 24 октября и 19 декабря ключевая ставка будет плавно снижаться с нынешних 17%. Скорее всего, с шагом в 1 п.п., и на последнем в этом году заседании установится на уровне 15%. Ниже этого уровня ставку возможно будет опустить только при более благоприятной инфляционной динамике, однако в этом вопросе лучше соблюдать осторожность, — сказал Аксаков. В текущем году рациональным решением было бы оставить ставку на уровне 17% из-за высокой неопределенности с нехваткой финансирования бюджета, отметил бывший первый зампред Центробанка и бывший первый замминистра финансов РФ Олег Вьюгин. Его взгляд отражает сложность бюджетной ситуации и ожидание, что резкое снижение приведет к усилению инфляционного давления. — Дефицит бюджета будет иметь проинфляционный эффект в первом полугодии 2026 года, что ограничивает возможности для снижения ставки, — полагает эксперт. Последствия высокой ставки для бизнеса Влияние сохранения ставки выше 15% проявляется особенно остро для бизнеса — доступ к финансам остается дорогим и ограниченным, что тормозит развитие компаний. Эксперты предупреждают о нарастании проблем с кредитной нагрузкой и рисками долгов. — Доля проблемных кредитов выросла до 10,4%, особенно в металлургии, нефтепереработке и строительстве. Такое давление особенно ощущают малые и средние предприятия, для которых каждая копейка на обслуживании долга стоит дорого, — констатирует исполнительный вице-президент Ассоциации российских банков Павел Неумывакин. С начала года темпы роста корпоративного портфеля начали восстанавливаться, но ставки остаются высокими, затрудняя инвестиции, добавляет эксперт. Тем не менее существуют и позитивные сдвиги, которые даст снижение ставки даже до 15%, обращает внимание гендиректор госкорпорации МСП Александр Исаевич. — Значение "ключа" 15% — это безусловно не тот уровень ставки, который хотелось бы видеть бизнесу, но в этом случае льготные программы для малых технологических компаний подешевеют. Ставка по программе для МТК в этом случае составит 8% годовых (с учетом расчета по формуле "ключевая ставка минус 7%"), — говорит эксперт. Таким образом, даже небольшой шаг одновременно ослабляет давление на бизнес и стимулирует инвестиции в приоритетных секторах. Доступ к жилью останется сложным Влияние ставки неодинаково для разных групп населения, однако доступность ипотеки — один из самых острых вопросов, поясняет начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко. — Динамика рынка ипотеки пока по-прежнему будет определяться льготными госпрограммами. Даже при ставке 15% рыночная ипотека остается неподъемной для заемщиков и может рассматривается лишь на совсем короткий период (например, до продажи "старой" недвижимости и т.п.). Оживления рынка можно ожидать только при приближении КС к уровню в 10%,— уточняет экономист. Снижение ключевой ставки в июне – сентябре 2025 года должно поспособствовать росту доступности ипотеки, но эффект будет зависеть от дальнейших шагов регулятора, подтверждает и экономист "Ренессанс Капитала" Андрей Мелащенко. Пока ставки по ипотеке не опустятся ниже 11–12%, что заморозит спрос на рынке недвижимости, отмечает гендиректор Pro-Vision Communications Владимир Виноградов. Финансовые рынки и инвестиции Когда речь заходит о финансовых инструментах и ожиданиях рынка, аналитики обращают внимание на тонкую грань между поддержкой экономического роста и рисками инфляции. — Жесткая денежно-кредитная политика вкупе с ростом налогов приведет к замедлению экономики и ухудшению положения компаний, — предупреждает Александр Джиоев из УК "Альфа-Капитал". При этом любые решения Центробанка заметно влияют на динамику рынка. — Рынок облигаций уже заложил ожидания в снижение ставки. Это улучшит результаты инвесторов, но уменьшает потенциал новых вложений, — говорит Антон Табах из агентства "Эксперт РА". Регулятор будет избегать слишком стремительного понижения, чтобы не спровоцировать инфляцию и резкий скачок спроса, добавляет старший аналитик отдела анализа финансовых рынков "КИТ Финанс" Павел Верёвкин. В свою очередь, завкафедрой банков, финансовых рынков и страхования СПбГЭУ Ольга Орлова подчеркивает, что возможности ЦБ ограничивают немонетарные факторы: геополитика и рост бюджетных расходов. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев уверен, что до конца года КС не опустится ниже 15%, а в целом период высокой ставки продлится до конца следующего года. Тем не менее в большинстве отраслей малого и среднего бизнеса летом и осенью 2025 года отмечается оживление кредитования. — Длительная высокая ставка (от 15% и выше) будет поддерживать жесткую монетарную политику, стимулировать сбережения, а также сдерживать потребление и инвестиции. Значит, кредиты останутся дорогими для бизнеса и населения, но депозиты сохранят привлекательность. Инфляция при этом снизится с 8,1% примерно до 6,2% к концу года, что связано с сильным рублем и стабильной бюджетной политикой. Рост экономики ожидается замедленным — около 0,8% в 2025-м против 4,3% годом ранее, — резюмирует аналитик. Дмитрий Алексеев Источник - Известия https://arb.ru/b2b/news/ #банк #финансы #bank #finance #rsoft #рсофт © Банки России
Все новости Банков России Исполнитель Проекта: Информационно-маркетинговая компания "РСофт, Лтд." и Информационное агентство "Выставочный МОСТ" |